文｜财华社

好意思国刚刚公布了本周最受瞩指标经济数据。2025年8月份好意思国年度通胀增幅有所加速，达到2.9%，为1月以来的最高，对比6月和7月均为2.7%，但这一数据合适阛阓预期，零卖商正迟缓将入口关税上升的成本压力转嫁给浪掷者。

其中食物价钱涨幅最大，达到3.2%，而上个月为2.9%；二手车和卡车的涨幅达到6%，对比上个月为4.8%；能源价钱亦然7个月来初度高潮，涨0.2%，相较上个月为跌1.6%。与此同期，输送服务成本增幅握平，而当年对通胀数据影响较大的住宿成本涨幅则略略下降，从上个月高潮3.7%放缓至8月的3.6%，但值得寄望的是，若按月相比，住宿成本的涨幅则达到0.4%，为最大的高潮开始。

扣除价钱波动较大的食物和能源价钱，好意思国8月份中枢通胀率保管在3.1%的水平，与7月握平，而按月相比，中枢通胀率则上升0.3%，苟简合适阛阓预期。

另一方面，好意思国9月第一周的初度申领休闲援手东说念主数单周加多2.7万，至26.3万，为2021年10月以来的最高，远高于阛阓预期的23.5万。这一效果合适服务阛阓一系列调研所娇傲的悲不雅信息，反应出好意思国的劳能源阛阓有恶化的苗头。8月临了一周续请休闲金东说念主数仍保管193.9万水平，低于阛阓预期的195万，但仍高于2021年以来的平均水平。

天然8月份的中枢通胀率仍较高，但好意思国的服务数据并不睬念念，使得好意思联储下周降息的预期升温，目下的预期不再是下周“降不降息”，而是“降若干”。

好意思联储不雅察的数据娇傲，9月25日会议降息25个基点的可能性从上周的96.4%，下降至92.7%，而降息50个基点的可能性则从上周的0上升至7.3%，见下图。

与此同期，欧洲央行集中第二次会议保管利率不变，行长拉加德指出，面前经济增长风险已更为平衡，并秘书降通胀的程度“已适度”，意味着欧洲央行的降息周期可能已认真斥逐。

最新的预测数据娇傲，欧元区2025年GDP增幅将从6月预测值0.9%朝上修正至1.2%，2026年增速或放缓至1.0%，2027年增幅预测则保管1.3%水平。通胀预期则获小幅上调：2025年通胀率瞻望为2.1%，稍高于此前预测的2.0%；2026年为1.7%，稍高于此前预测的1.6%；2027年为1.9%，稍低于此前预测的2.0%。

这也意味着欧洲央行在短期内应不会再降息，也因此，欧元兑好意思元走强，周四再冲破1.17水平。

跟着欧元相对走强，好意思国降息预期升温，在好意思国公布最新经济数据后，好意思元指数从之前的98以上水平下落至面前的97.6，见下图。

期货金再立异高，现报每盎司3,647.1好意思元，见下图，好意思联储降息利淡好意思元、通胀率有所上升反应关税影响、坐褥者价钱指数有时下降反应好意思国经济长进不太理念念等，或是金价短期走强的主要驱动成分，与此同期，从基本面来看，地缘不细目性仍然存在、央行连接购金、投资者对黄金ETF有趣还是浓厚，连接为金价提供长线支握。

与此同期，好意思股高潮，说念琼斯工业平均指数（DJI.US）大涨1.36%，以接近全日最高收市；纳斯达克指数（IXIC.US）和标普500指数（SPX.US）别离高潮0.72%和0.85%。

其中上一个来回日因为订立大额订单而大涨的甲骨文（ORCL.US），股价回跌超6%，或主要因为阛阓纪念其订单过度集中风险以及算力多数投资或株连盈利推崇，甲骨文大推动埃里森完成首富宝座“一日游”。特斯拉（TSLA.US）新款车型在中国订单超预期，股价涨超6.04%，特斯拉CEO马斯克重追想富宝座。

另一方面，中资股和中概股再获资金看好，纳斯达克中国金龙指数单日大涨2.89%，跑赢纳斯达克指数，几个小时后的亚洲来回时段，恒生指数现涨1.45%，恒生科技指数现涨2.25%。

结语

好意思国8月通胀升温且劳能源阛阓显现疲软，强化了阛阓对好意思联储行将降息的预期。尽管全体CPI同比升至2.9%、中枢CPI保管在3.1%，合适预期，但周度休闲援手央求东说念主数激增，标明服务阛阓正在松动。阛阓争论已从“是否降息”转向“降息幅度”，目下瞻望9月可能降息25或50个基点。

与此同期，欧央行暂停降息并上调经济与通胀预测，默示其货币宽松周期或已适度，推动欧元走强、好意思元承压。金价立异高，受益于降息预期、地缘风险及结构性买盘复旧。好意思股三大指数高潮，个股推崇分化，特斯拉因中国订单矫健大涨，甲骨文则因盈利担忧回调。

面前阛阓逻辑明晰：好意思国经济数据组合令降息预期发酵，财富价钱已启动响应这一预期，好意思元走弱、黄金走强、股市获取情怀复旧。值得温暖的是，中概股阛阓推崇矫健凯发·k8国际app官网，纳斯达克中国金龙指数大涨2.89%，明显跑赢大盘，港股开盘后亦延续涨势。阛阓风险偏好显贵擢升，资金回流迹象明显。

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