中邮证券有限牵扯公司盛丽华近期对天坛生物（600161）进行估量并发布了估量论说《二季度净利率提高，龙头地位合手续沉稳》，给以天坛生物买入评级。

　　天坛生物

　　 l Q2单季事迹改善，盈利能力提高

　　8月7日，公司发布2025半年度事迹快报。2025上半年结束收入31.1亿元，受销量增长的影响，营业收入同比增幅9.47%；归母净利润6.33亿元，受居品销售价钱较客岁同时下落、信用政策变化带来利息收入减少等身分的影响，归母净利润同比降幅12.88%。2025上半年，公司在营85家单采血浆公司结束网罗血浆1361吨，同比增长0.7%(增幅按照2024年上半年加多华夏瑞德采浆量忖度打算)。相聚一季度事迹，公司Q2单季收入17.93亿元(+10.7%)，归母净利润3.88亿元(-5.13%)。二季度收入端增长爽快，利润端降幅收窄，相较于一季度净利率水平回升。

　　 l天坛生物烧毁优先收购权，派林生物收购插足临了阶段

　　8月5日，公司发布公告，收到控股鼓舞中国生物《对于投资生意契机的见知函》。经审慎分析研判，天坛生物拟烧毁收购派林生物（000403）生意契机。烧毁收购派林生物生意契机后，中国生物将从举座发展政策动身，试验派林生物生意契机的收购。中国生物完资本次收购后，拼凑新增同行竞争问题的处置时限、基本旅途等作念出进一步首肯。2025年6月8日，中国生物与派林生物控股鼓舞胜帮强人签署《收购框架契约》，中国生物拟契约收购胜帮强人合手有的公司21.03%股份。自《收购框架契约》收效之日起三个月届满时两边未能签立异式往来文献，则《收购框架契约》自动拒绝。天坛生物收购派林生物或组成要害金钱重组，过程获批预测耗时较长。派林生物为血成品行业稀缺优质见解，为了礼貌技术内尽快完成这次并购往来过程，天坛生物烧毁这次并购契机。这也秀气着中国生物收购派林的事项插足临了阶段。中国生物为天坛生物控股鼓舞，先由中国生物收购派林生物，将为后续两边的整合留有更多技术。这次并购意旨要害，有望成为国内血成品行业发展历史中的关节事件。并购完成后国药中生在行业中的政策地位将进一步得以提高，天坛生物在血成品行业内的龙头地位有望合手续沉稳。

　　 l盈利预测与投资评级：

　　预测公司2025-2027年结束收入68.63亿、78.81亿和89.16亿，归母净利润16.67亿、19.78亿、22.96亿，对应PE分歧为24.43倍、20.59倍、17.74倍，给以“买入”评级。

　　 l风险辅导：

　　并购整合不足预期风险；阛阓竞争加重风险；政策风险。

　　证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据忖度打算，华源证券李强估量员团队对该股估量较为深远，近三年预测准确度均值高达88.92%，其预测2025年度包摄净利润为盈利16.26亿，字据现价换算的预测PE为25.01。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级凯发·k8国际app官网，买入评级2家，增合手评级1家；畴前90天内机构目的均价为27.17。

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