好意思东期间1月29日周三好意思股盘后现金凯发·k8国际app平台，微软公布抑制天然年2024年12月31日的公司2025财年第二财季（下称四季度）财务数据。

四季度微软贸易云算计收入同比增长21%，分析师预期增速抓平三季度的22%；Azure和其他云服务收入增长31%，也较三季度的33%放缓，当季AI居品孝敬Azure 13个百分点增长、高于预期；本钱支拨接近翻倍增长。

在电话会上，微软CEO Satya Nadella暗意，deepseek如实有一些真的的更正，他暗意，应时牌价钱下落，推理缱绻价钱下落时，这意味着东说念主们可以消耗更多，将会有更多的应用标准被编写。

微软CFO Amy Hood娇傲，明天订单增长了 67%，按固定汇率缱绻为 75%，预计增长的大部分可能来自OpenAI，微软仍将其独家托管在 Azure 上。Nadella还告诉投资者，该公司东说念主工智能业务咫尺的收入运行率已卓绝 130 亿好意思元，比前年同期增长了 175%。

以下为电话会重心：

Satya Nadella（CEO）的不雅点

AI规模化法则："AI规模化法则在预考试和推理时缱绻方面抓续复合。"

AI遵循进步："在推理方面，由于软件优化，咱们通常看到每代硬件的性价比进步卓绝2倍，每代模子的性价比进步卓绝10倍。"

数据中心膨胀："在往时三年中，咱们的合座数据中心容量增多了一倍以上，何况前年增多的容量比咱们历史上任何一年都多。"

AI驱动数据增长："如果你望望ChatGPT、Copilot或企业AI应用标准的底层，你会发现跟着这些行状负载的扩展，原始存储、数据库服务和应用标准平台服务都在增长。"

GitHub Copilot的成功："GitHub Copilot越来越成为像ASOS和Spotify这么的数字原生代以及像HP、汇丰银行和毕马威这么的全球最大企业的首选器用。"

Copilot的无为接收："每天神用Copilot的东说念主数再次环比增多了一倍以上。"

Copilot Studio的流行："卓绝160,000个组织一经使用Copilot Studio，他们在往时三个月内系数创建了卓绝400,000个自界说代理，环比增长卓绝2倍。"

AI模子开源和闭源的结合："咱们对OpenAI的最初模子和最好开源模子和SLM的撑抓使咱们处于成心地位。"

对DeepSeek的招供："DeepSeek的R1今天通过Foundry和GitHub上的模子目次发布，具有自动红队、内容安全集成和安全扫描功能。"

Amy Hood（CFO）的不雅点

AI业务收入苍劲："正如你从萨提亚那边听到的，咱们的AI业务年收入运行率卓绝130亿好意思元，何况高于预期。"

贸易预订额大幅增长："贸易预订额增长了67%和75%（按固定汇率缱绻），何况由于OpenAI的Azure应允而大大超出预期。"

微软云收入增长："微软云收入为409亿好意思元，增长了21%。"

毛利率下落原因："微软云的毛利率为70%，适应预期，但由于扩大AI基础设施规模而同比下落了两个百分点。"

Copilot的孝敬："跟着M365 Copilot，咱们连接看到接收率、膨胀和使用率的增长，ARPU增长再次由E5和M365 Copilot推动。"

Azure AI增长："Azure的增长包括来自AI服务的13个百分点，同比增长157%，何况高于预期，即使需求仍然高于咱们的可用容量。"

对规模化销售的调节："在非AI方面，真的的挑战在于咱们所谓的规模化销售。是以想想看，这些主如果咱们通过合作伙伴和通过更障碍的销售方法战争到的客户。"

本钱支拨："咱们卓绝一半的云和AI相关支拨用于将在明天15年及以后撑抓货币化的耐久钞票。"

明天本钱支拨筹画："在26财年，咱们预计将连接投资以应付苍劲的需求信号，包括咱们需要在通盘微软云中委派的客户公约积压。可是，增长率将低于25财年，何况NYX的支拨将启动转机回与收入增长更相关的短期钞票。"

对2025财年全年预计："对于通盘财年，咱们连接预计收入和营业收入将达成两位数增长，因为咱们专注于在销售成本和运营支拨方面提高遵循。"

以下为电话会实录，由AI翻译：

主抓东说念主:

众人好,接待参加微软2025财年第二季度收益电话会议。咫尺整个参与者都处于只听模式。在发扬演讲之后将进行问答方法。(主抓东说念主评释)教唆众人,本次会议将被灌音。

现在我很庆幸地先容您的主抓东说念主,投资者关系副总裁Brett Iversen。请启动。

Brett Iversen, 投资者关系副总裁:

下昼好,感谢众人今天的参与。今天与我一齐参加电话会议的有董事长兼首席实行官Satya Nadella、首席财务官Amy Hood、首席管帐官Alice Jolla以及公司通告兼副总法律照看人Keith Dolliver。

在微软投资者关系网站上,您可以找到咱们的收益新闻稿和财务纲目幻灯片,这些内容旨在补充咱们今天会议的准备发言,并提供GAAP和非GAAP财务主见之间互异的对账。当咱们在今天的电话会议上提供预计驳斥时,更详备的预计幻灯片将在微软投资者关系网站上提供。

在本次电话会议上,咱们将筹商某些非GAAP款式。提供的非GAAP财务主见不应被视为替代或优于按照GAAP编制的财务功绩主见。这些内容行为极端的评释款式,旨在匡助投资者进一步了解公司第二季度的透露以及这些款式和事件对财务落幕的影响。

咱们今天在电话会议上提到的整个同比增长都与前年同期相关,除非另有评释。当有可用数据时,咱们还将提供固定汇率增长率,行为评估基础业务透露的框架,不包括汇率波动的影响。当固定汇率的增长率与实质增长率疏通期,咱们将只说起增长率。

咱们将在会议收尾后立即在网站上发布准备好的谈话稿,直到完好的笔墨记录可用为止。今天的电话会议正在进行网罗直播和灌音。如果您发问,您的问题将被包含在直播、笔墨记录和明天任何灌音使用中。您可以在微软投资者关系网站上重播电话会议并稽查笔墨记录。在本次电话会议期间,咱们将发表前瞻性叙述,这些叙述是对明天事件的预测、预估或其他评释。这些叙述基于现时的预期和假定,存在风险和不确定性。由至今天的收益新闻稿、本次电话会议的驳斥以及咱们的10-K表格、10-Q表格和向证券来回委员会提交的其他呈文和文献中风险身分部分所筹商的身分,实质落幕可能会有紧要互异。咱们不承担更新任何前瞻性叙述的义务。说完这些,我现在把期间交给Satya。

Satya Nadella, 董事长兼首席实行官:

谢谢Brett。本季度,咱们看到微软云连接保抓苍劲增长,收入初次冲破400亿好意思元,同比增长21%。企业正在从见识考据阶段转向全企业范围的部署,以开释AI的全部投资呈文。咱们的AI业务年收入运行率现已卓绝130亿好意思元,同比增长175%。在进入季度确定之前,我想谈谈咱们如何不断咱们的基础设施fleet以及如何分拨缱绻资源的核热诚念。

AI扩展法则在预考试和推理时缱绻方面都在抓续叠加。多年来,咱们我方在考试和推理方面都看到了显赫的遵循进步。在推理方面,咱们通常看到每一代硬件的价钱性能都能得回2倍以上的进步,而每一代模子由于软件优化可以得回10倍以上的进步。跟着AI变得愈加高效和易于获取,咱们将看到指数级增长的需求。

因此,就像咱们对贸易云所作念的那样,咱们专注于抓续扩大咱们的全球基础设施规模,并在考试和推理以及地舆散布之间保抓顺应的均衡。从现在启动,这是一个愈加抓续的轮回,由收入增长和才略增长共同驱动,这要归功于软件驱动的AI扩展法则和摩尔定律的叠加效应。接下来,我将先容咱们在本领栈各层面取得的进展。

Azure是AI的基础设施层。咱们连接证据近期和耐久的需求信号扩展数据中心容量。在往时三年里,咱们的合座数据中心容量增多了一倍以上,前年咱们增多的容量卓绝了历史上任何一年。咱们的数据中心、网罗、机架和芯片都行为一个完好的系统结合在一齐,推动新的遵循来撑抓咫尺的云行状负载和下一代AI行状负载。咱们连接行使摩尔定律更新咱们的基础设施,这体现在咱们对AMD、Intel、NVIDIA的最新址品的撑抓,以及咱们自主研发的Maya、Cobalt、Boost和HSM芯片更正。

在云移动方面,咱们连接看到像UBS这么的客户将行状负载移动到Azure。仅UBS一家就移动了包含近4000亿札记录和2PB数据的大型机行状负载。对于客户的关节Oracle、SAP和VMware应用标准,咱们仍然是首选的云平台。

在数据层面,咱们看到Microsoft Fabric取得冲破性进展。咱们现在领有卓绝19,000个付费客户,从日立到江森自控再到舍弗勒。Fabric现在是咱们历史上增长最快的分析居品。Power BI也深度集成了Fabric,月活跃用户卓绝3000万,比前年增长40%。

除了Fabric以外,咱们还看到新的AI驱动的数据模式出现。如果你看ChatGPT或Copilot或企业AI应用标准的底层,你会看到跟着这些行状负载的扩展,原始存储、数据库服务和应用平台服务的增长。

Azure OpenAI应用在Azure数据库和Azure应用服务上运行的数目同比增长了一倍以上,推动了SQL Hyperscale和Cosmos DB的显赫接收增长。现在谈谈AI平台和器用。正如咱们上周分享的,咱们很欢笑OpenAI作念出了新的大规模Azure应允。通过咱们的计谋合作伙伴关系,咱们连接从彼此的增长中互惠互利。由于OpenAI的API完全运行在Azure上,客户可以依靠咱们获取宇宙最初的模子。

OpenAI很快还会有更多新内容,敬请期待。Azure AI Foundry提供一流的器用、运行时来构建代理、多代理当用、AI运维,以及数千个模子的API走访。推出两个月以来,咱们一经领有卓绝20万月活跃用户。通过同期撑抓OpenAI的最初模子和最好开源模子和SLM采取,咱们处于成心地位。DeepSeek的R1今天通过Foundry上的模子目次和GitHub发布,包括自动红队测试、内容安全集成和安全扫描。

咱们的五个系列SLM现在已被下载卓绝2000万次。咱们还有来自拜耳、PageAI、罗克韦尔自动化、西门子等合作伙伴的30多个模子,用于治理特定行业用例。跟着AI的发展,咱们构建、部署和惊奇代码的方式正在发生根人性的变化。GitHub Copilot越来越成为ASOS和Spotify等数字原生企业以及惠普、汇丰、毕马威等全球最大企业的首选器用。咱们对GitHub Copilot在VS Code中的早期反响感到慷慨,仅在推出第一周就有卓绝100万注册用户。

总的来说,GitHub现在领有1.5亿开发者,在往时两年增长了50%。

现在来谈谈行状的明天。Microsoft 365 Copilot 是东说念主工智能的用户界面，它有助于极大提高职工的坐褥力，并提供了一系列智能代理，以简化职工的行状经过。咱们看到，不管是大单照旧小单，客户接收的速率都在加速，咱们不仅赢得了新的Microsoft 365 Copilot客户，而且大多数现存的企业客户也纷繁回首购买更多的授权座位。

在Copilot初次上市的第一个季度购买的客户中，他们在往时的18个月里，其授权座位总额增多了10倍以上。仅举一个例子，诺华公司在往时的一年里，每个季度都增多了数千个授权座位，现在一经有40,000个座位了。巴克莱银行、开利集团、培生集团和迈阿密大学都在这个季度购买了10,000个或更多的座位。总体而言，使用Copilot的东说念主员数目再次达成了季度环比翻倍增长。

职工们也比以往任何时候都更多地使用Copilot。使用强度季度环比增长卓绝60%，咱们还扩大了与Copilot Chat的合作，这在本月初一经布告。Copilot Chat连同Copilot Studio，现在已向每位职工洞开，以便他们能够在行状时局顺利使用代理。通过Copilot Studio，咱们使创建代理变得像创建Excel电子表格一样绵薄。

一经有卓绝160,000个组织使用了Copilot Studio，它们在往时的三个月里共同创建了卓绝400,000个自界说代理，季度环比增长卓绝2倍。咱们还推出了我方的第一方代理，以协助会议、不断款式、治理常见的东说念主力资源和IT查磋议题，以及走访SharePoint数据。咱们还连接看到像Adobe、SAP、ServiceNow和Workday这么的合作伙伴构建他们的第三方代理并与Copilot进行集成。推动Copilot行为东说念主工智能用户界面以及咱们在代理方面的能源的是咱们丰富的数据云，这是全球最大的组织常识来源。

每天都会新增数十亿封电子邮件、文献和聊天记录，数亿次Teams会议以及数百万个SharePoint网站。这即是企业常识云。它正在赶紧增长，同比增长卓绝25%。更无为地说，咱们看到Copilot加上代理正在颠覆贸易应用。

咱们正在积极进入其中。凭借Dynamics 365，跟着像Ecolab、生机、RTX、Total Energy和Vizent这么的组织从传统供应商转向咱们的AI驱动应用，咱们得回了市集份额。在医疗保健领域，DAX Copilot的月度医师-患者战争量卓绝了200万次，季度环比增长54%。它被像马萨诸塞州总病院布里格姆、密歇根医学和范德比尔特大学医学中心这么的顶级医疗服务提供商使用，以提高医师的行状遵循。

谈到Windows，跟着Windows 10行将收尾撑抓，咱们看到势头正在增强。客户采取最新的Windows 11开导，因为它们具有增强的安全性和先进的AI功能。在这个假期，好意思国15%的高端笔记本电脑是Copilot加PC，咱们预计在明天几年内销售的大多数PC将是Copilot加PC。咱们还看到越来越多的开发者，从Adobe和CapCut到WhatsApp，都在构建行使内置NPU的应用标准。

他们很快将能够在Copilot加PC上土产货运行DeepSeek的R1蒸馏模子，以及Windows上可用的纷乱GPU生态系统。除了Copilot加PC以外，用于土产货开发的最矫健的AI行状站是运行WSL 2的Windows PC，由NVIDIA RTX GPU提供撑抓。现在来谈谈安全问题。咱们连接在咱们的安全明天筹画方面取得进展，并将咱们所学到的东西付诸实践，在往时的一年里推出了卓绝80种新的居品功能。

在安全Copilot方面，像约翰内斯堡市、伊士曼、Intesa、澳大利亚国民银行、NTT这么的私营和全球部门组织，能够将事件治理速率提高30%。数据治理变得越来越进军，客户现在使用Microsoft Purview来审计卓绝20亿次Copilot互动，以确保安全和合规的使用。现在来谈谈咱们的消耗者业务，从LinkedIn启动。越来越多的专科东说念主士在LinkedIn上进行高价值的对话，驳斥量同比增长37%。

短视频在该平台上连接增长，视频创作的增长速率是其他帖子风物的两倍。咱们还在通过代理进行更正，以匡助招聘东说念主员和小企业更快地找到及格的候选东说念主，咱们的招聘业务再次在订阅方面得回了市集份额。LinkedIn Premium本季度初次达成了卓绝20亿好意思元的年度收入。订阅用户增长在往时两年内险些增长了50%，近40%的订阅用户使用了咱们的AI功能来更正他们的个东说念主辛勤，LinkedIn营销治理决议仍然是B2B告白的带领者。

现在来谈谈搜索告白和新闻。咱们在Bing和Edge方面再次得回了市集份额。Edge在好意思国的Windows系统上市集份额卓绝了30%，何况皆集15个季度得回了市集份额。

咱们为提高告销耗率所作念的投资正在得到呈文，告白商越来越将咱们的网罗视为优化投资呈文率的进军平台。咱们的Copilot消耗者应用由于其更正的速率、特有的个性以及像Copilot Vision这么的开创功能，正在看到参与度和留存率的提高。就在今天，咱们向全球整个Copilot用户免费提供了由o1驱动的Think Deeper功能。现在来谈谈游戏。咱们专注于提高业务的盈利才略，以便为其耐久增长作念好准备，这主要由高利润率的内容和平台服务推动。

咱们正在达成这一筹画。《玄色举止6》在本季度成为Xbox和PlayStation上的畅销游戏，何况在其发布季度的玩门户量卓绝了该系列历史上任何其他付费刊行版。咱们还看到了对《夺宝奇兵与伟大圆圈》的历害好评，该游戏一经被卓绝四百万东说念主玩过。咱们还连接看到Xbox云游戏的苍劲势头，本季度创记录地流媒体播放了1.4亿小时。总体而言，Game Pass在收入方面创下了新的季度记录，何况其PC订阅用户群增长了卓绝30%，因为咱们专注于推动全付费订阅在各个末端上的发展。总结来说，咱们连接在通盘本领堆栈中进行更正，以匡助咱们的客户在这个东说念主工智能时期取得成功，我对明天的开阔契机感到昂扬。好了，现在我把发话器交给Amy。

Amy Hood，实行副总裁兼首席财务官：

谢谢Satya，众人下昼好。

本季度，咱们的收入为696亿好意思元，增长了12%。毛利增长了13%，按固定汇率缱绻增长了12%，而营业利润增长了17%，按固定汇率缱绻增长了16%。咱们的每股收益为3.23好意思元，增长了10%。咱们又达成了一个两位数的顶线和底线增长的季度。

这些落幕是由对咱们云和东说念主工智能居品和服务的苍劲需求推动的，同期咱们还通过高于预期的营业利润增长提高了咱们的运营杠杆。正如你们从Satya那边听到的，咱们的AI业务年收入运行率卓绝了130亿好意思元，何况超出了预期。贸易预订量增长了67%，按固定汇率缱绻增长了75%，何况远远超出了预期，这主要收获于来自OpenAI的Azure应允。在咱们的中枢年金销售动作中，Azure和Microsoft 365的1亿好意思元以上公约数目都有增长。贸易剩余践约义务增多到了2980亿好意思元，增长了34%，按固定汇率缱绻增长了36%。

大要40%将在明天12个月内证据为收入，同比增长21%。剩余部分，将在明天12个月之后证据，增长了45%。本季度，咱们的年金搀杂比例为97%。外汇对咱们的落幕莫得显赫影响，何况与咱们对总公司收入、更多个东说念主缱绻收入、总公司销售成本和运营用度的预期大致相符。外汇在咱们的贸易部门中对收入的影响超出了预期。微软云收入为409亿好意思元，增长了21%。微软云毛利率为70%，适应预期，何况同比下落了两个百分点，这主如果由于咱们扩大了AI基础设施的规模。公司毛利率同比增长了1个百分点，达到69%，这主如果由于销售组合向高利润率业务的调理，以及游戏和搜索的改善，部分对消了扩大咱们的AI基础设施的影响。运营用度增长了5%，低于预期。何况运牟利润率同比增长了两个百分点，达到45%。好于预期的利润率膨胀是通过在咱们的业务中达收遵循来达成的，同期咱们投资扩大AI基础设施并构建AI应用。在公司层面，抑制12月底，职工东说念主数比前年同期增长了2%，何况与上个季度比较基本保抓不变。

现在，来望望咱们的部门落幕。坐褥力和业务经过部门的收入为294亿好意思元，增长了14%，按固定汇率缱绻增长了13%，尽管存在前边提到的不利外汇影响。落幕超出了预期，这主要收获于Microsoft 365贸易版。Microsoft 365贸易云收入增长了16%，按固定汇率缱绻增长了15%，略高于预期，这主要收获于E5和Microsoft 365 Copilot的超出预期的透露。对于M365 Copilot，咱们连接看到接收、扩展和使用的增长。每用户平均收入（ARPU）的增长再次由E5和M365 Copilot推动。付费M365贸易座位同比增长了7%，这主要收获于咱们在整个客户细分市鸠合的装置基础扩展，尽管主如果在咱们的中小企业和一线职工居品中。M365贸易居品收入增长了13%，这主要收获于Office 2024推出时的高于预期的来回购买，以及前边提到的M365套件的超出预期的透露。M365消耗者云收入增长了8%，略高于预期。

咱们看到M365消耗者订阅抓续增长，增长了10%，达到8630万好意思元，同期向M365基础版的搀杂转机。LinkedIn收入增长了9%，这主要收获于整个业务线的抓续增长。在咱们的东说念主才治理决议业务中，落幕略低于预期，这主如果由于关节垂直领域的招聘市集抓续疲软。Dynamics 365收入增长了19%，按固定汇率缱绻增长了18%，略高于预期，这主要收获于整个行状负载的增长。

部门毛利增长了13%，按固定汇率缱绻增长了12%，毛利率同比下落了，这主如果由于咱们扩大了AI基础设施的规模。运营用度增长了6%，而运牟利润增长了16%，按固定汇率缱绻增长了15%。接下来是智能云部门。收入为255亿好意思元，增长了19%，外汇影响比预期的更为不利。

不琢磨外汇影响，Azure非AI服务、土产货服务器以及企业和合作伙伴服务的落幕略低于预期，部分被Azure AI服务的超出预期的透露所对消。Azure和其他云服务收入增长了31%。Azure的增长包括AI服务孝敬的13个百分点，同比增长了157%，何况超出了预期，尽管需求连接高于咱们的可用容量。咱们非AI服务的增长略低于预期，这主如果由于咱们在市集实行方面的挑战，迥殊是对于那些咱们主要通过咱们的规模动作来战争的客户。

跟着咱们均衡推动非AI消耗和AI增长。在咱们的土产货服务器业务中，收入下落了3%，略低于预期，这主如果由于围绕Windows Server 2025推出的购买速率低于预期。企业和合作伙伴服务收入下落了1%，低于预期，这主如果由于企业撑抓服务和行业治理决议的低于预期的透露。部门毛利增长了12%，按固定汇率缱绻增长了13%，毛利率同比下落了四个百分点，这主如果由于咱们扩大了AI基础设施的规模。

运营用度增长了10%，而营业利润增长了14%。现在来望望更多个东说念主缱绻部门。收入为147亿好意思元，与前年同期比较基本抓平，这主要收获于Windows OEM预装、搜索方面的第三方合作伙伴关系的使用，以及《行状召唤》在游戏方面的推出透露。Windows OEM和开导收入同比增长了4%，超出了预期，这主要收获于贸易库存树立，以应付Windows 10撑抓收尾以及围绕关税的不确定性。搜索和新闻告白收入（不包括本领成本）增长了21%，按固定汇率缱绻增长了20%，超出了预期，这主要收获于第三方合作伙伴关系的使用。增长连接由Edge和Bing的费率膨胀和健康的告白量增长所推动。

在游戏方面，收入下落了7%，按固定汇率缱绻下落了8%，因为内容和服务的增长连接被硬件的下落所对消。Xbox内容和服务收入增长了2%，超出了预期，这主要收获于暴雪和动视内容的超出预期的透露，包括《行状召唤》。部门毛利增长了13%，按固定汇率缱绻增长了12%。毛利率同比增长了六个百分点，这主如果由于销售组合向高利润率业务的调理，以及在游戏和搜索方面的苍劲利润率改善实行。运营用度下落了1%。营业利润增长了32%，按固定汇率缱绻增长了30%，这主要收获于连接优先琢磨高利润率契机。现在回到公司合座落幕。本钱支拨，包括融资租出，为226亿好意思元，适应预期，而用于PP&E的现款支拨为158亿好意思元。

咱们卓绝一半的云和AI相关支拨用于耐久钞票，这些钞票将在明天15年致使更耐久间内达成货币化。剩余的云和AI支拨主要用于服务器，包括CPU和GPU，以证据需求信号为客户提供服务，包括咱们的客户公约积压。运营现款流为223亿好意思元，增长了18%，这主要收获于苍劲的云账单和收款，部分被更高的供应商、职工和税进出付所对消。目田现款流为65亿好意思元，同比下落了29%，这反馈了前边提到的本钱支拨。本季度，其他收入和支拨为负23亿好意思元，低于咱们10月份的带领，这主如果由于咱们对邮轮投资的减值用度。咱们的有用税率略低于预期，为18%。终末，咱们通过股息和股票回购向推动返还了97亿好意思元。现在，让咱们来望望咱们对第三季度的预计，除非另有迥殊评释，不然都是以好意思元为基础的。

来源，外汇。自10月份以来，跟着好意思元的走强，咱们现在预计外汇将使总收入增长减少两个百分点。在各个部门中，咱们预计外汇将使坐褥力和业务经过以及智能云部门的收入增长减少两个百分点，而在更多个东说念主缱绻部门中减少大要一个百分点。与咱们10月份对第三季度外汇影响的带领假定比较，这将使总收入减少大要10亿好意思元。咱们预计外汇将使销售成本增长减少大要两个百分点，运营用度增长减少大要一个百分点。

咱们的预计中有许多趋势与咱们在第二季度看到的趋势在第三季度连接。对咱们微软云的互异化云和AI居品和服务的需求应该会推动又一个苍劲增长的季度。在贸易预订方面，由于相对平坦的到期基数以及前年在大型Azure公约方面的苍劲透露，咱们预计同比增长将大致抓平。咱们预计将在咱们的中枢年金销售动作中保抓一致的实行，并对咱们平台的耐久应允。

教唆一下，大型耐久Azure公约的时机不太可预测，这可能会导致咱们的预订增长率出现季度波动。微软云毛利率应该大要为69%，同比下落，这主如果由于扩大咱们的AI基础设施的影响。接下来，是部门带领。在坐褥力和业务经过方面，咱们预计收入将在11%到12%之间按固定汇率增长，或者在294亿到297亿好意思元之间。

Microsoft 365贸易云收入增长应该在14%到15%之间按固定汇率缱绻，与咱们超出预期的第二季度落幕比较相对踏实。咱们预计通过E5和M365 Copilot连接达成ARPU增长，何况咱们再次预计由于装置基础的规模，座位增长将有所放缓。对于M365贸易居品，咱们预计收入将与前年同期大致抓平。教唆一下，M365贸易居品包括M365套件的Windows贸易土产货组件。

因此，咱们的季度收入增长可能会因公约组合而有所不同，主要取决于期间内的收入证据。M365消耗者云收入增长应该在中到高个位数之间，由M365订阅推动。对于LinkedIn，咱们预计收入增长将在低到中个位数之间，尽管咱们预计整个业务都将增长，但第二季度的趋势和东说念主才治理决议将在第三季度连接对增长组成阻力。在Dynamics 365方面，咱们预计收入增长将在中等两位数之间，这主要收获于整个行状负载的抓续增长。

对于智能云，咱们预计收入将在19%到20%之间按固定汇率增长，或者在259亿到262亿好意思元之间。收入将连接由Azure推动，教唆一下，Azure可能会因公约组合而出现季度波动，主要取决于期间内的收入证据。咱们预计第三季度收入增长将在31%到32%之间按固定汇率缱绻，这主要收获于对咱们服务组合的苍劲需求。正如咱们在10月份所分享的，跟着更多的AI容量上线，咱们的AI服务的孝敬将增多。

在非AI服务方面，健康增长仍在连接。尽管咱们预计不才半年将连接受到前边提到的实行挑战的影响。尽管咱们预计在第三季度将受到AI容量限定，但到本财年末，咱们应该能够大致缓和近期需求，这主要收获于咱们紧要的本钱投资。在咱们的土产货服务器业务中，咱们预计收入将下落中等个位数，这主如果由于来回购买的减少。

在企业和合作伙伴服务方面，咱们预计收入增长将在低到中个位数之间。在更多个东说念主缱绻方面，咱们预计收入将在124亿到128亿好意思元之间，连接优先琢磨高利润率契机。Windows OEM和开导收入应该下落中等个位数。咱们预计Windows OEM收入将与前年同期大致抓平，因为咱们的预计假定库存水平将闲居化。实质落幕可能会因现时关税不确定性而有所不同。开导收入将下落。搜索和新闻告白（不包括本领成本）收入增长应该在中等两位数之间，这主要收获于Edge和Bing在告白量和每次搜索收入方面的抓续增长，何况在整个领域都取得了市集份额。预计增长将从上个季度有所放缓，主要由于极端的外汇影响以及前边提到的第三方合作伙伴关系的使用规复到更闲居的水平。不包括本领成本的搜索增长将高于合座搜索和新闻告白收入增长，咱们预计合座搜索和新闻告白收入增长将在中到高个位数之间。在游戏方面，咱们预计收入增长将在低个位数之间。咱们预计Xbox内容服务收入增长将在低到中个位数之间，这主要收获于第一方内容以及Xbox Game Pass。硬件收入将同比下落。现在回到公司带领。咱们预计Cox将按固定汇率增长19%到20%，或者在216.5亿到218.5亿好意思元之间，运营用度将按固定汇率增长5%到6%，或者在164亿到165亿好意思元之间。其他收入和支拨预计大要为负10亿好意思元，这主要由按权利法核算的投资所推动。教唆一下，咱们不证据权利法投资的按市价计价的收益或吃亏。终末，咱们预计第三季度的有用税率大要为18%。现在，让咱们来望望本财年剩余期间以及以后的一些极端想法。来源，外汇。自10月份以来，跟着好意思元的走强，咱们现在预计外汇将在第四季度使收入和销售成本增长减少卓绝一个百分点，何况使运营用度增长减少大要一个百分点。

接下来，是本钱支拨。咱们预计第三季度和第四季度的季度支拨将与咱们第二季度的支拨保抓相似水平。在2026财年，咱们预计将连接证据苍劲的需求信号进行投资，包括咱们需要委派的客户公约积压，涵盖咱们通盘微软云。可是，增长率将低于2025财年，何况咱们的支拨将启动重新转向短期钞票，这些钞票与收入增长的相关性更强。教唆一下，咱们的耐久基础设施投资是可互换的，使咱们能够在全球范围内缓和客户需求，包括AI行状负载，保抓敏捷。一如既往，可能会因云基础设施树立以及融资租出委派的时机而出现季度支拨互异。对于通盘财年，咱们仍然预计收入和营业利润将达成两位数增长，因为咱们专注于在销售成本和运营用度方面达收遵循。鉴于咱们全年达成的运营杠杆，包括咱们在扩大AI基础设施和使用咱们我方的AI治理决议方面的遵循进步，咱们现在预计2025财年的营业利润率将略有同比增长。终末，咱们预计2025财年的全年有用税率将在18%到19%之间。

总结一下，咱们辛劳于提供践诺宇宙的东说念主工智能治理决议，匡助客户达成增长并改善他们的效果。咱们对咱们跟着客户增长的带领地位充满信心。在进入问答方法之前，我有一个迥殊的感谢。Brett Iversen将转到一个新的脚色，行为咱们好意思洲销售财务团队的负责东说念主。

代表公司，感谢你往时四年在投资者关系方面的巨大影响力，以及你与Satya和我的合作。我还想接待Jonathan Neilson，他以前是咱们安全居品的财务负责东说念主，他将回到投资者关系部门来带领这个团队。好了，让咱们进入问答方法，Brett。

Brett Iversen，投资者关系副总裁：

谢谢Amy。

咱们现在将进入问答方法。出于对电话中其他东说念主的尊重，咱们肯求参与者只问一个问题。操作员，你能访佛一下你的指令吗？

操作员：

问答方法。

感谢您的发问。咱们的第一个问题来自摩根士丹利的Keith Weiss。请连接发问。

Keith Weiss：

谢谢你们接管我的发问。我也想呼应Amy的驳斥，Brett，道贺你进入新的脚色。与你合作绝顶景色，祝你在新的脚色中一切成功。在看这个季度的情况时，贸易预订又是一个绝顶苍劲的季度。

但再次，咱们对Azure略感失望，它处于带领范围的低端。Amy，我但愿你能深刻探讨一下，可能有些实行问题是什么，这些问题的治理决议是什么。咱们是否仍然对在6月季度之后以及上个季度之后的下半年加速感到有信心？绝顶感谢。

Amy Hood，实行副总裁兼首席财务官：谢谢Keith。

让我花点期间来谈谈咱们在第二季度看到的情况，并给你一些对于咱们在短期内提到的实行问题的极端布景。来源，让我绝顶具体地说。这些问题出现在非AI ACR部分。咱们的Azure AI落幕比咱们预期的要好，这主要收获于运营团队的一些出色行状，他们提前了一些委派日历，致使提前了几周。

当你处于容量受限的情况下时，几周的期间很进军，团队的出色实行在收入落幕中得到了体现。在非AI方面，真的的挑战在于咱们所说的规模动作。是以想想主如果这些客户，咱们通过合作伙伴以及更障碍的销售方式来战争他们。真的的问题在于，当这些客户以这种方式被咱们战争时，他们试图均衡如何进行AI行状负载，同期连接进行移动和其他基础行状。然后咱们在夏天改变了咱们的销售动作，真的试图均衡这两者。

当你这么作念的时候，你会与客户和合作伙伴一齐学习，如安在投资、营销资金的进入以及进军的东说念主力资源方面找到均衡，以便匡助客户进行这些调理。我认为咱们将进行一些调节，以确保咱们达到均衡，因为当你在夏天作念出这些改变时，比及这些改变在系统中剖判作用时，你可以看到影响，何况是否达到了均衡。是以团队正在努力治理这些问题，他们一经在进行调节。

我预计咱们将不才半年看到一些影响，因为当你处理规模动作时，需要一些期间来进行调节。我对团队意会并正在治理这些问题感到闲暇。是以但愿这些信息对你有所匡助。然后咱们稍许谈了一下等三季度的情况。咱们谈到了31到32，咱们在本季度公布了31。咱们对AI落幕感到闲暇，何况咱们议论了咱们能够达成收入的才略。是以再次在第三季度，咱们正处在一个相配受限的容量位置，这与我前年10月与你们交谈时的预期并无不同。当我谈到处于容量受限景色时，这需要两件事。你必须有空间，我通常称之为耐久钞票，对吧？这即是基础设施和地盘，然后你必须有开导。咱们连接这么作念，你一经看到了咱们的支拨标的发生了变化，咱们一直在耐久投资。咱们一直清寒电力和空间。是以跟着往时三年咱们所作念的投资落地，咱们将在本年年底接近阿谁均衡。

是以对AI方面的信心仍然存在，就销售、行使和被，我认为，被信号所荧惑的才略而言。咱们所看到的是恭候望望非AI ACR如何不才半年通过规模动作剖判作用。但总的来说，独一真的改变的是规模动作，从我的位置来看。Keith，但愿这些对你有所匡助。

未识别的发言东说念主：

是的，我想，Amy，我只是想补充少许，Keith，对于你的问题，正如Amy所说，AI增长率实质上比咱们预期的要好，咱们一经处理了一些供应问题，更进军的是，一些行状负载正在很好地扩展。当你深刻磋议这些AI行状负载时，另一个好的方面是即使是像咱们所说的普通存储、数据服务、应用服务等。

是以不管是ChatGPT照旧Copilot，致使是企业中出现的新兴AI行状负载。这都是很好的。企业行状负载，不管是SAP照旧VMware移动等，也都是处于精湛景色。这只是一个精巧的问题，正如Amy提到的，如何真的调节激勉法度，在平台调理时期，你真的需要确保你倾向于新的遐想告捷。你不单是是在作念上一代的事情。这即是Amy提到的艺术，以确保你找到正确的均衡。

但让我这么说吧。你愿意赢得新的告捷，而不是只是保护往时的效果。这服气是咱们将恒久倾向于的事情。

谢谢Keith。

操作员，下一个问题。

下一个问题来自伯恩斯坦磋议的Mark Moerdler。请连接发问。

Mark Moerdler：

绝顶感谢你们接管我的发问。

能否提供更多对于推动远超预期的微软AI收入增长的身分？咱们一经谈到了Azure AI部分。但能否提供更多对于这方面的细节？咱们的推断是Copilot的规模比咱们预期的要大得多，何况增长速率也更快。对于微软AI超出预期的细节，任何更多的信息都将绝顶有匡助。谢谢。

Amy Hood，实行副总裁兼首席财务官：谢谢Mark，你的问题很有价值。是的，正如咱们所谈的，落幕比预期的要好。有几个方面，正如你正确指出的。第一是Azure部分，咱们刚才一经谈到了。

第二部分，你是对的，Microsoft Copilot的透露也超出了预期。进军的是，咱们在座位方面看到了苍劲的透露，不管是新的座位照旧扩展的座位，正如Satya谈到的，以及使用情况，这诚然不会顺利影响收入，但天然，障碍地会，因为东说念主们从中得回了更多的价值。此外，每个座位的价钱实质上相配可以，这标明了价值。是以Mark，这些是超出咱们预期的主要部分。

分析师：

谢谢Mark。

下一个问题来自Jefferies的Brent Thill。请连接发问。

Brent Thill：

谢谢Satya。你在开场白中屡次提到了DeepSeek。我想每个东说念主都会对你的看法很感趣味趣味。咱们是否正在看到AI以更低的成本进行规模化？咱们是否一经达到了一个绚丽，你可以看到这少许，或者咱们仍然需要一些期间才略达到？谢谢你的想法。

Satya Nadella，董事长兼首席实行官：是的。

谢谢Brent。是的，在我的发言中，我谈到了AI的发展，这与惯例缱绻周期的发展并无不同。它老是对于周折弧线，然后在弧线上增多更多的点。是以有摩尔定律在超速运行。

然后，在此基础上，还有AI扩展法例，不管是预考试照旧推理期间缱绻，这些都会复合，而且这些都是软件。你应该这么意会我在发言中提到的，咱们一经不雅察了一段期间，即每个周期的更正都是10倍，这只是是因为整个软件优化在推理方面的效果。是以这即是你所看到的。然后再加上这少许，我认为DeepSeek如实有一些真的的更正。

这些致使是一些OpenAI在o1中发现的东西。是以，天然，现在整个这些都将被商品化，并将被无为使用。而任何软件周期中最大的受益者都是客户，对吧？因为最终，如果你想想看，从客户端服务器到云缱绻的调理，购买服务器的东说念主更多了，只是它被称为云缱绻。是以应时牌价钱下落，推理缱绻价钱下落时，这意味着东说念主们可以消耗更多，将会有更多的应用标准被编写。

意旨的是，当我提到这些相配矫健的模子时，很难假想咱们正处于2025岁首，你可以在PC上运行一个需要相配大规模云基础设施的模子。是以这种优化意味着AI将变得愈加无处不在，因此对于像咱们这么的超大规模云服务提供商，像咱们这么的PC平台提供商来说，这都是好音问。

谢谢。

谢谢Brett。

下一个问题来自UBS的Karl Keirstead。请连接发问。

Karl Keirstead：

谢谢。也许这个问题也由Satya来恢复，这与数字无关，但Satya，我想问你对于Stargate的音问以及上周布告的与OpenAI关系的变化。

似乎大多数投资者都将此解读为微软服气仍然绝顶辛劳于OpenAI的成功，但采取在为OpenAI明天的培训本钱支拨需求方面更多地上演副角。我但愿你能围绕Stargate以及Amy，投资者从这一决策中是否应该得出任何干于你们对明天几年本钱支拨需求的念念考。谢谢。

Satya Nadella，董事长兼首席实行官：

是的，谢谢你的发问。

咱们对与OpenAI的合作伙伴关系仍然绝顶闲暇，何况正如你所看到的，他们一经以很大的方式应允使用Azure，致使在预订中，咱们所证据的只是第一笔款项，是以你会看到，鉴于咱们在其中所上演的脚色，明天将会有更多的收益。天然，他们的成功即是咱们的成功，因为咱们在博客中详备描摹的整个其他贸易安排都与这一公告相一致。但就你提到的合座问题而言，我想说的是，咱们正在构建一个相配无邪的机队，对吧？咱们正在确保考试和推理之间有正确的均衡。它是地舆散布的。

咱们正在绝顶努力地进行整个的软件优化，对吧？我的真理是，不单是是DeepSeek所作念的一些软件优化，还有咱们所作念的整个行状，举例，多年来与OpenAI合作裁减GPT模子的价钱。事实上，咱们在推理优化方面作念了许多行状，这一直是推动的关节身分。AI中的一个关节点是，你不单是推出前沿模子，但如果它太贵而无法提供服务，那就不好了，对吧？它不会产生任何需求。是以你需要进行这种优化，以便裁减推理成本，并使其能够被无为使用。是以这即是咱们正在不断的机队物理学。而且记取，你不想一次购买太多的东西，因为摩尔定律每年都会给你2倍的性能进步，你的优化会给你10倍的性能进步。你但愿抓续升级机队，当代化机队，更新机队，何况最终，要有正确的货币化与你认为的培训支拨之间的比率。是以，我对咱们所作念的投资感到绝顶闲暇，它是无邪的，何况它允许咱们从耐久来看能够更好地扩展业务。

也许，Karl，让我稍许重申一下我在本钱支拨方面的一些驳斥，因为我认为这有助于进一步阐扬Satya所说的内容，无邪的机队意味着什么。咱们有，我认为咱们一经谈过，接近3000亿好意思元的RPO。这是需要委派给客户的应允公约，咱们越快、越高效地完成这些委派，咱们就会越好，不单是是OpenAI合作伙伴关系，这只是其中的一部分，而是咱们通盘平台，咱们需要为客户委派。我认为无意被漠视的少许是，当咱们说无邪时，咱们不单是是指主要用途，咱们一直谈到的推理，还有考试后的考试，这是关节组成部分，然后还有运行贸易云，这在每个当代AI应用的每一层下都是必需的。

它需如果散布式的，何况需如果全球性的。整个这些都很进军，因为这意味着你是最高效的。是以你看到的本钱支拨投资，正如你所说，前端是这种基础设施树立，让咱们真的能够赶上咱们所需要的AI基础设施，但也可以将其视为建筑本人，数据中心，以及咱们在贸易云方面需要赶上的一些东西。

然后你会看到转向更多的CPU和GPU。这种调理将更顺利地与收入相关，何况将与你问到的OpenAI合作伙伴关系或其他合作伙伴关系相关。是以我想让每个东说念主都能意会的是，本钱支拨增长正在资格这个周期性的调理，这与客户公约委派密切相关，不管最终客户是谁。

下一个问题来自德相识银行的Brad Zelnick。请连接发问。

Brad Zelnick：

绝顶感谢你们接管我的发问，我也想对Brett暗意道贺和感谢。

Satya，当咱们琢磨到微软绝顶丰富的Copilot居品组合，现在一经在市集上卓绝一年了，居品精度接续提高，推理成本也不才降。

你如何看待从现在启动的旅程，以及大要将居品推向市集，以缓和最无为的客户和客户需求的才略？谢谢。

Satya Nadella，董事长兼首席实行官：谢谢Brad，这个问题很有价值。实质上，你最近看到了咱们作念出的两个布告。一个是对于M365 Copilot方面。

咱们现在有了Copilot Chat。是以这将有用地在通盘装置基础上无为部署，因为你可以通过IT立即启用它，每个东说念主都可以立即启动使用带有整个企业抑制的基于网罗的聊天。它内置了Copilot Studio，是以这意味着他们可以启动构建代理。是以咱们认为这是加上完好的Copilot的一个很好的组合，我认为这将实质上加速，就座位使用和代理构建等方面而言。

是以这是其一。另一个方面是，即使在消耗者方面，咱们昨天刚刚推出了o1，现在在Copilot上的"深刻念念考"功能，由o1提供撑抓。它现在已在全球范围内推出，对吧？是以你可以看到推理优化的克己，成本的裁减意味着你可以推动像也曾是高等别功能的这些功能的更无为的普及。咱们服气会在通盘居品组合中都这么作念。

在GitHub Copilot中也会发生相通的情况，在Security Copilot中亦然如斯。是以你会看到咱们在通盘居品组合的长度和广度上都在这么作念。

谢谢Brad。

下一个问题来自Stifel的Brad Reback。请连接发问。

Brad Reback：

太好了。

绝顶感谢。Satya，如果你看几年后，有莫得办法知说念在Azure上进行的推理中有几许将使用专有模子，又有几许将使用开源模子？话虽如斯，最终这是否对微软有影响？谢谢。

Satya Nadella，董事长兼首席实行官：是的，这是一个很好的问题。因为在某种进程上，你所看到的是在职何应用标准中使用的多数模子，对吧？当你深刻磋议致使是一个Copilot或GitHub Copilot等居品时，你一经看到了许多不同的模子。

你构建模子，你微调模子，你蒸馏模子。其中一些模子是你蒸馏成开源模子的。是以将会有这么的组合。是以咱们也一直认为，领有前沿模子老是好的。

你老是想用最高的志在四方来构建你的应用标准，使用那时可用的最好模子，然后从那边进行优化。是以这亦然另一方面。就像，有一种时效性，对吧？你启动时的给定COGS确立文献并不需如果最终的，因为你可以抓续优化延伸和COGS，并引入不同的模子。而且实质上，整个这些复杂性，趁便说一下，都需要由一个新的应用服务来不断，一个新的应用服务器。

是以，咱们正在随性投资于Foundry，因为从应用开发者的角度来看，你有点想要跟上这些接续涌现的模子的潮水。你但愿有一种常青的方式来让你的应用标准从整个这些更正中受益，而不消承担整个的开发成本，或者东说念主们所说的DevOps成本，或者东说念主们所说的AIOps成本。是以咱们也正在随性投资于任何行状负载的应用服务器，以便能够从这些不同的模子中受益，不管是开源的、闭源的，照旧不同分量级的。同期，从运营角度来看，它更快、更容易。

太好了，谢谢。

谢谢Brad。操作员，下一个问题。

下一个问题来自好意思国银行的Brad Filz。请连接发问。

哦，太好了，绝顶感谢。很欢笑听到Copilot的苍劲透露。绝顶想了解一下这种苍劲透露的来源。

是部门级来回，客户从见识考据转向部门级来回，照旧在企业中有屡次部门级来回？你提到了一些使用趋势的高涨。绝顶想了解一下你所看到的常见用例，这些用例让你有信心它将升沉为明天的货币化。谢谢。

Satya Nadella，董事长兼首席实行官：是的，我认为最初的一批座位是在那些更信赖即时坐褥力的方位，销售团队、财务部门或供应链部门，那边有多数的，举例，SharePoint数据，你但愿将其与网罗数据结合起来，并产生有益的落幕。

但随后发生的事情，绝顶像咱们在这些上一代坐褥力居品中所看到的，是东说念主们跨职能、跨脚色进行联结，对吧？举例，致使在我的日常风气中，我使用聊天，我使用行状标签，我得到落幕，然后我立即使用页面与共事分享。我有点称之为与AI一齐念念考并与东说念主一齐行状。这种模式随后条目你将其在企业中更无为地推论。你可以通过团队和各式方式来达成。咱们所作念的，使它更容易的是从Copilot Chat加这个启动。是以这给了企业客户更多的无邪性，让他们领有更广泛的东西。

太好了，绝顶感谢。

谢谢Brad。操作员，咱们还有期间恢复终末一个问题。

终末一个问题将来自Piper Sandler的Brent Bracelin。

请连接发问。

Brent Bracelin：

谢谢你们接管我的发问。下昼好。我想回到贸易预订和贸易RPO的问题上，我认为它增多了390亿好意思元，这是咱们在季度基础上看到的最高水平。

贸易预订增长了75%，按固定汇率缱绻。这比咱们往时十年看到的要进取两倍。我知说念这个主见有一定的波动性，但这个季度似乎与积压和预订的势头量度。能否谈谈这个增长的无为性？它是广泛的吗？照旧有几笔大来回？任何细节都将很有匡助。谢谢。

Amy Hood，实行副总裁兼首席财务官：谢谢Brent。这是一个很好的问题。咱们谈到了其中一个主要的驱上路分，即OpenAI所作念的Azure应允。

我想说的是，诚然这彰着是一个很大的组成部分，但你将连接看到OpenAI作念出应允。是以我不想将这个见识与一次性的东西分开，这是一个将抓续增长的抓续关系，它足够会。说到你的问题，还有哪些其他身分参与了这个数字？来源，咱们的中枢动作透露绝顶好。咱们的中枢动作包括，正如你所说，咱们现存公约的续签、这些公约的附加以及进取销售，举例，Copilot或GitHub Copilot或其他经过，我认为这很进军。

咱们也有一个很好的E5季度，当咱们谈到许多对于M365 Copilot的内容时，我无意会健忘也要谈谈套件的势头。咱们在这个季度也看到了这少许，对此咱们感到绝顶闲暇。终末一个组成部分是大型Azure应允。正如你所说，这些看起来正如咱们所期望的那样，这是一个很好的平台应允信号。正如你所说，这是一个绝顶无为的数字。这些Azure应允有两种神志。一种是现存客户一经履行了他们的应允，何况正在作念出更大的应允，这是一个很好的平台应允信号。然后你有新客户作念出应允。咱们在这个季度也看到了这少许。是以正如你所说，无意一个看起来像这么的大数字会让你合计它只是一趟事。我认为你是对的。其中一部分是一趟事，但许多是咱们在行状负载方面的精湛一致实行。

谢谢Brent。这收尾了咱们今天的财报电话会议的问答方法。感谢你们今天的加入。

咱们期待着很快再次与你们整个东说念主交谈。

谢谢众人。

今天的会议到此收尾。您可以挂断电话了，祝您渡过景色的一天。

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